Georgieva advirtió que las inversiones en IA se financian cada vez más con deuda

La directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, advirtió que las inversiones en inteligencia artificial (IA) se financian cada vez más con préstamos, a menudo a largo plazo. La advertencia la hizo el 3 de noviembre en Madrid, en la Conferencia Internacional de Banca 2026, organizada por el Banco Santander. Según la funcionaria, el auge de esta tecnología es uno de los dos factores de mayor peso que hoy definen el rumbo de la economía global.

Georgieva identificó tres riesgos que, sin mecanismos de control, podrían superar a los beneficios: la estabilidad financiera, la deuda y el empleo. En el primer caso advirtió que si ese sostén de la economía flaquea, “habrá graves problemas”. Añadió que las tecnologías suelen sobreestimarse en el corto plazo y subestimarse en el largo, y que ese desfase podría terminar en una salida de capitales de gran escala.

Sobre la deuda, describió un circuito de inversiones cruzadas en el sector, con mucha inversión circular, y lo resumió con una frase: “Yo invierto en ti, tú inviertes en mí, todos estamos muy contentos, excepto que si algo sale mal, eso sería un gran problema”. En otro pasaje sostuvo que “Financiar algo que puedes explotar por cinco años con dinero a cincuenta años no es, desde el punto de vista financiero, poco riesgoso”.

Sobre el empleo, afirmó: “El impacto neto en el empleo es ligeramente positivo, hasta ahora, pero la estructura del empleo es muy diferente”. Según relató, en Estados Unidos ya se registra una baja de los puestos rutinarios, con frecuencia de nivel inicial y ocupados por jóvenes, mientras aumenta la demanda de servicios que requieren poca calificación. Para describir el proceso, lo comparó con “un tsunami lento, pero un tsunami al fin y al cabo”.

La cifra del 60% de empleos afectados en las economías avanzadas no es nueva. Un análisis del propio FMI sobre el mercado laboral, publicado en enero de 2024, situaba en 40% la exposición en los mercados emergentes y en 26% en los países de bajos ingresos. Georgieva volvió a citar el 60% en septiembre, en Dublín, y antes, en febrero de 2026, en Dubái. Allí también afirmó que uno de cada diez avisos de trabajo en economías avanzadas ya pide al menos una habilidad nueva, y que los puestos de nivel medio de calificación son los que más sienten la presión.

Según la funcionaria, los beneficios de la tecnología se concentran en un grupo reducido de países integrados en su cadena de valor: Estados Unidos, China e India. Europa no figura en ese grupo, con la excepción de los Países Bajos.

En el mismo encuentro, Ana Botín, presidenta ejecutiva del Santander, defendió que las reglas para la IA sigan el principio de “mismo riesgo, mismas reglas”. Se preguntó si un agente de IA que ingresa en la cuenta de un cliente debería regirse por las mismas normas, y qué consecuencias tendría eso para la liquidez y la privacidad.