Tiscornia prevé que la caída de julio sea un dato puntual y que la actividad repunte

La discusión sobre una recesión técnica en la Argentina suma una voz de peso. Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, sostuvo que la caída de julio sería un dato aislado y que la actividad ya empezó a recuperarse.

• La recesión técnica depende de julio. La actividad cayó entre 2,8% y 2,9% en julio frente a junio. Tiscornia dijo que esa caída “va a hacer que Argentina acumule dos trimestres consecutivos de baja del PBI”, lo que la llevaría a entrar técnicamente en recesión.

• Pero el economista la ve como un episodio puntual. Según Tiscornia, las dos caídas trimestrales “serían más bien producto de ese mes que de una tendencia de fondo de la actividad”.

• Recuperación desde agosto. Fue tenue, pero el indicador de nowcasting de su consultora estima que la recuperación “se consolidará en septiembre y muy probablemente en octubre”. El REM, por su parte, proyecta un repunte en el último trimestre.

• Lo que sigue faltando. El economista reconoce que “a la actividad económica indudablemente le falta más dinamismo”. Señala que el salario real y el empleo, que son las variables que más preocupan al votante promedio, tuvieron “variables que han tenido un desempeño algo flojo en los últimos meses”.

• Inflación con petróleo de por medio. Tiscornia prevé que la inflación de este año cierre “algo por debajo de la de 2025, pero no tanto como podría haberlo hecho sin ese shock internacional”. El alza del petróleo impactó especialmente en los datos de marzo y abril.

• Un frente externo menos adverso. Según el economista, el país “ahora es un país exportador neto de energía”, por lo que un petróleo más caro le juega a favor.

• Inversores y 2027. Para Tiscornia, el temor de los inversores a que Milei no sea reelegido frena la inversión y complica la actividad en el corto plazo. Lectura del economista: si ese temor se confirma, la alternativa más probable sería, en sus palabras, “una vuelta al pasado”.

El FMI y el peso argentino en el mundo

Según el World Economic Outlook del FMI, la participación de la Argentina en el PBI mundial se redujo de manera significativa desde 1983 y todavía no se recuperó. Al regreso de la democracia, el ingreso por habitante del país superaba ampliamente el promedio global, y en las cuatro décadas siguientes fue disminuyendo la cantidad de países por detrás de los cuales la Argentina se ubica en ese indicador.

El análisis que recoge esos datos compara la trayectoria con Israel, Corea del Sur, Irlanda, Chile y Uruguay, países que también superaron crisis. Corea del Sur es el caso más llamativo: cuando la Argentina recuperó la democracia, su ingreso por habitante superaba ampliamente al coreano, y cuatro décadas después la relación se invirtió por completo. La comparación sugiere que derrotar la inflación y ordenar las cuentas públicas es necesario para crecer, pero rara vez alcanza por sí solo.

La confirmación de la recuperación depende de los próximos datos de actividad, que el economista ubica en septiembre y octubre.