El Índice Líder ubica en 82% la probabilidad de recesión en septiembre

El Índice Líder (IL) de la Universidad Torcuato Di Tella estimó en 82% la probabilidad de que la economía argentina abandone la fase expansiva y entre en recesión en septiembre. El indicador había subido más de un punto en agosto, después de varios meses de caída, y se estabilizó en septiembre. El IL se construye con las probabilidades del mes anterior, por lo que tiende a mostrar cierta inercia, y busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo que mide el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE).

El presidente Javier Milei reconoció que “los indicadores no están evolucionando tan positivamente como esperábamos”. Atribuyó la situación sobre todo a shocks externos y explicó que, si la economía crece menos, la demanda de dinero también crece menos y la inflación baja más lento. El reconocimiento llega después de que el INDEC difundiera el dato de actividad de agosto, que mostró un estancamiento respecto de julio.

El Instituto Argentina Grande (IAG) informó que el empleo privado registrado cae desde junio de 2025, con 14 meses consecutivos de bajas y 160.119 puestos menos en ese período. Según el mismo instituto, es la caída más sostenida desde que hay registros, desde 2009, aunque no la más profunda. Desde noviembre de 2023 se destruyeron 32.290 empresas. El IAG resume su diagnóstico así: “No hubo 18 meses de crecimiento, hubo 18 meses de destrucción de empresas”.

En el último EMAE del INDEC, la explotación de minas y canteras fue el único sector con una suba interanual de dos dígitos, de 11,1%, en un contexto en el que la mayoría de los rubros cayó. La Asociación Obrera Minera Argentina (AOMA) sostiene que hay 3 mil puestos de trabajo menos en el sector desde que asumió Milei. Su secretario gremial e interior, Alejandro Santillán, dijo: “De las inversiones RIGI prometidas, no se alcanzaron a concretar ni el 10%”. El economista Christian Buteler señaló que minería y petróleo crecieron 27,8%, pero tienen 7.200 puestos menos desde noviembre de 2023.

Del lado oficial, el ministro de Economía, Luis Caputo, al difundir el EMAE recurrió a la serie tendencia-ciclo y destacó que los salarios del sector privado registrado crecieron tres meses seguidos por encima de la inflación. Luis Campos, investigador de CIFRA-CTA, señaló que ese dato omite una caída acumulada de 2,3% entre noviembre de 2023 y agosto de 2026.

El próximo dato clave es el EMAE de septiembre, que el INDEC todavía no publicó y que definirá si el tercer trimestre cierra con una segunda caída consecutiva del PBI desestacionalizado.