Consultoras recortan a alrededor de 1% su previsión de crecimiento para 2026

Las consultoras privadas volvieron a recortar sus previsiones de crecimiento para 2026 después del dato de agosto del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE). Analytica considera que el crecimiento podría quedar por debajo de 1% en todo el año. EcoGo ahora espera una expansión inferior a 1%, y LCG calcula una suba de 1%.

Las expectativas oficiales y las de mercado quedan más separadas. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central prevé una suba de 1,5% para todo el año, luego de recortar a la mitad sus proyecciones previas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) redujo su estimación para la Argentina a 2,1% en 2026, 1,4 puntos menos que a comienzos del año. El Gobierno, en cambio, mantiene en el presupuesto 2027 la expectativa de una suba de 3% en la actividad este año.

La discusión central es la recesión técnica, que se configura con dos trimestres consecutivos de caídas desestacionalizadas. El Centro de Estudios Económicos del Banco Provincia calcula que, para cumplir con lo que espera el REM, la actividad debería subir 1,9% mensual hasta diciembre y más de 5,5% en el cuarto trimestre. El Centro de Estudios Cuantitativos en Negocios de la Universidad de San Andrés estima para el tercer trimestre una caída cercana a 2%. El índice líder de la Universidad Di Tella ubica en 82% la probabilidad de que la economía salga de una fase expansiva, sin cambios respecto de agosto. El oficialismo sostiene que no hay recesión sino una desaceleración del crecimiento.

El economista Gabriel Caamaño, director de Outlier, considera que la recesión técnica ya era un hecho antes del informe del INDEC. Por la base de comparación más baja que deja el dato, cree posible que sea corta.

El problema de fondo, según los economistas, es que el crecimiento no llega al mercado interno. Antonio Navarro, economista de LCG, señaló que las exportaciones netas crecen con fuerza pero no alcanzan para compensar la situación de los otros componentes de la demanda. Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, sostuvo: “El problema de fondo sigue siendo la debilidad de la demanda interna”, y lo atribuyó a tasas activas muy elevadas que paralizan el crédito.

Sebastián Menescaldi, director adjunto de EcoGo, dijo: “Nos sorprendió negativamente. Pensábamos que la caída de julio era temporaria y ya fueron dos meses de retroceso”.

En sus redes sociales, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó que “Con esta dinámica, el indicador tendencia-ciclo se ubicó 6,6% por encima del nivel de diciembre de 2023”.

Para los especialistas citados, incluso un buen desempeño de septiembre no alcanzaría a revertir la caída del tercer trimestre. La brecha entre la expectativa oficial de 3% y la de las consultoras, en torno a 1%, sigue abierta.