Bausili sostuvo que la dolarización de 2025 difícilmente se repita en 2027

Santiago Bausili, presidente del Banco Central (BCRA), expuso el viernes 30 de octubre en la Bolsa de Comercio de Córdoba. Según planteó, la Argentina llega a una eventual nueva presión cambiaria en una posición distinta a la de 2025, y la dolarización de carteras que se vio el año pasado difícilmente pueda repetirse antes de las elecciones presidenciales de 2027.

Bausili expuso tres diferencias con el escenario previo. La primera es el sector externo: dijo que el país seguirá generando dólares hasta las elecciones, más allá del resultado, porque se trata de un cambio estructural. Para el titular del BCRA, la acumulación de divisas es el elemento más importante que separa el escenario actual del de 2025.

La segunda diferencia es la cantidad de pesos en circulación. Bausili recordó que el año pasado el nivel de reservas era muy negativo y que todavía había algo de excedente de dinero. Hoy, según sostuvo, no existe ese desequilibrio: “No hay overhang monetario en forma relevante y tenemos una economía que acumuló muchos dólares en el último tiempo”. En la misma charla, al presentarse, dijo: “hace 723 días que no imprimo pesos”.

La tercera es la experiencia de 2025. Bausili señaló que, por primera vez desde 1995, el mercado puso a prueba el régimen y el régimen ganó. Según su lectura, quienes apostaron a una devaluación o a un salto de la inflación perdieron. “El año que viene vamos a tener mucha más munición que el pasado, con lo cual, es una apuesta más asimétrica”, agregó.

Sobre el cepo, el titular del BCRA recordó que la única restricción vigente en el mercado de cambios es que las empresas que operan en el mercado oficial manejen su caja en dólares. La explicó por la existencia de un sistema bimonetario: “En Brasil, Colombia o México no hay cuentas en dólares”. Bausili reconoció que la medida tiene un efecto marginal negativo sobre la economía, y dijo que el Gobierno sigue dispuesto a asumir ese costo.

Las afirmaciones llegan un día después de que el BCRA, en una conferencia de prensa del 29 de octubre, informara que la actividad cayó en el tercer trimestre y que el país cerró ese período con superávit de cuenta corriente y récord de exportaciones y de superávit comercial. Bausili anticipó que el cuarto trimestre mostrará “un poco más atractivo” el nivel de actividad.

En cuanto a la inflación, Bausili afirmó que “seguimos en un proceso de desinflación”. También defendió la reforma de la Carta Orgánica del BCRA, que se discute en el Congreso, y la describió como una de las reformas estructurales más importantes que el Congreso podría aprobar.