Moody's mantuvo la nota de Francia en Aa3 y la condicionó al presupuesto de 2027

El viernes 23 de octubre, la agencia Moody's mantuvo la calificación soberana de Francia en Aa3, la cuarta mejor de su escala, y conservó la perspectiva negativa. La decisión evitó una rebaja que los mercados ya daban por descontada. Sin embargo, la nota quedó condicionada a que el Gobierno apruebe un presupuesto para 2027 que reduzca el déficit: si no lo hace, la agencia podría bajarla a A1 en un plazo de seis meses.

Moody's afirmó que “partimos de la premisa de que, finalmente, se aprobará un presupuesto que reduzca el déficit para 2027, posiblemente por decreto”. La agencia también supone que los costos de financiamiento y las tensiones sociales bajarán en los próximos meses. Las otras dos grandes calificadoras, Fitch y S&P, ya habían rebajado la nota francesa hace un año y hoy la ubican en A+.

El primer ministro, Sébastien Lecornu, celebró la decisión y aseguró que su gobierno pretende aprobar el presupuesto antes de que termine el año. En la red social X escribió que el anuncio “frustra los pronósticos derrotistas de numerosos ‘expertos’ y de aquellos que especulan con la deuda francesa”.

El objetivo oficial es reducir el déficit al 5% del PBI en 2027, frente al 5,4% previsto para 2026. El proyecto contempla un ajuste de 54.000 millones de euros. Según el INSEE, la deuda pública alcanzó el 119% del PBI al cierre del segundo trimestre, y Moody's prevé que supere el 120% en 2027.

El Gobierno no tiene mayoría en el Parlamento, fragmentado desde las elecciones anticipadas de 2024. La Cámara Baja ya rechazó algunas medidas de ahorro clave del proyecto, y los partidos de oposición podrían negarse a acordar y provocar un voto de censura. El ministro de Economía, Roland Lescure, dijo que el Ejecutivo intentará aprobar las cuentas antes de fin de año mediante negociaciones, pero que dispone del artículo 49.3 de la Constitución para sacar adelante el presupuesto si fuera necesario. Ese artículo permite aprobar un texto sin votación, salvo que prospere una moción de censura. En una entrevista radial, Lescure pidió a los legisladores que negocien de forma constructiva: “El mundo nos observa y tenemos una responsabilidad”.

En la calle, sindicatos, estudiantes y los ‘chalecos amarillos’ reclaman medidas para mejorar el poder adquisitivo y convocaron nuevas manifestaciones para el sábado. Las protestas del fin de semana por la falta de fondos para las escuelas derivaron en disturbios y saqueos. El Gobierno se negó a destinar más recursos a la educación o a aumentar el salario mínimo.

En los mercados, el jueves la prima de riesgo de la deuda francesa frente a la alemana llegó a su nivel más alto en 15 años. El rendimiento del bono francés a 10 años se ubicó en 5,14%, el más alto desde julio de 2002.

Las presidenciales están previstas para el 18 de abril y el 2 de mayo de 2027. Lescure advirtió que los candidatos deberán tener en cuenta las restricciones financieras del país, y Moody's sostiene que el esfuerzo fiscal tendrá que mantenerse después de esas elecciones.

El próximo paso es el trámite parlamentario del presupuesto, que el Gobierno quiere cerrar antes de fin de año.