El bono francés a 10 años supera el 5% por primera vez desde 2002

El rendimiento del bono francés a diez años superó el 5% este miércoles en el mercado secundario, su nivel más alto desde julio de 2002. Hacia las 11:05 hora local llegó al 5,08%. El mercado secundario es donde se negocian los títulos ya emitidos: el salto no cambia lo que el Estado ya pagó, pero encarece las próximas colocaciones del Tesoro francés.

La prima de riesgo, es decir, la rentabilidad adicional que exigen los inversores para comprar deuda francesa en lugar de alemana, se acerca a los 160 puntos básicos. Es la brecha más alta desde 2011, cuando la zona euro atravesaba la crisis de la deuda soberana. Francia es la segunda economía de la eurozona, y Alemania, la referencia de mayor solvencia del bloque.

El movimiento se suma a los disturbios del fin de semana. Las protestas comenzaron por un recorte de gastos en educación y derivaron en episodios de violencia urbana y saqueos; en algunos momentos, las fuerzas del orden quedaron desbordadas. Hay nuevas manifestaciones previstas en todo el país para el próximo domingo.

El Gobierno de Emmanuel Macron no tiene mayoría absoluta en la Asamblea Nacional y debe negociar el proyecto de presupuesto para 2027 con la oposición, de izquierda y de ultraderecha. Morningstar DBRS advirtió que las tensiones sociales prolongadas pueden complicar la consolidación fiscal. Mehdi Fadli, vicepresidente sénior y director del sector de Calificaciones Soberanas Globales de esa calificadora, dijo: “El riesgo más significativo reside en la posibilidad de que las tensiones sociales prolongadas limiten aún más la formulación de políticas, compliquen la aprobación de un presupuesto para 2027 acorde con los objetivos fiscales del Gobierno y aumenten el riesgo de que Francia no logre corregir sus desequilibrios fiscales”.

En el Senado, el director general de la Agencia France Trésor (AFT), Antoine Deruennes, intentó llevar tranquilidad y reconoció la complejidad del horizonte financiero. Indicó: “Nos financiamos muy bien, y es una realidad, ya que tenemos muy buenas tasas de suscripción y llevamos un 92 % de avance en el programa de financiación, pero la situación de las finanzas públicas tal como la conocemos hoy, y en perspectiva, hace que nos financiemos más caro que los demás”.

La próxima definición es la de Moody's, que mantiene la deuda soberana francesa a largo plazo en Aa3 con perspectiva negativa. La agencia publicará su informe el viernes, después del cierre de Wall Street. Una rebaja llevaría la calificación a A1, y muchos inversores institucionales, como fondos de pensiones y aseguradoras, tienen por mandato invertir sólo en deuda con las máximas calificaciones. Standard & Poor's volverá a evaluar a Francia el 27 de noviembre.