Un Congreso demócrata podría elevar el riesgo país, según Orlando Ferreres

Antes de la votación del martes en Estados Unidos, el economista Orlando Ferreres, titular de la consultora OJF, sostuvo que si los demócratas ganan la Cámara de Representantes, "el riesgo país de Argentina puede aumentar un poco más", aunque ya viene subiendo en parte por ese motivo. Si el resultado mantiene el statu quo, en cambio, dijo que el indicador "no cambia mayormente e incluso puede bajar algo".

Ferreres también atribuye el alza a factores internos: "la situación económica es de estancamiento, aun cuando se da una recesión técnica por los dos trimestres negativos". Proyecta que el cuarto trimestre recupere algo, por la mejora del salario real y del ingreso disponible de las familias, y que el PBI crezca entre 2% y 3% en 2027, con una inflación en torno al 21%.

En el frente energético, el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) describe un efecto de doble filo. La guerra entre Estados Unidos e Irán, que comenzó el 28 de febrero, mantuvo el Brent por encima de USD 100 durante buena parte del año, y cotizaba en torno a USD 114 el barril al cierre de su análisis. La producción nacional de petróleo llegó en septiembre a 973.700 barriles diarios, un récord según la Secretaría de Energía. Vaca Muerta aportó 698.500 barriles, el 71,7% del total. El superávit comercial energético sumó USD 9.427 millones entre enero y septiembre, más de 20% por encima de todo lo generado en 2025.

El mismo conflicto que empuja los precios y las exportaciones también sostiene las tasas globales en niveles que mantienen cerrado el acceso al financiamiento externo. Según el CEPA, la Reserva Federal subió en septiembre 0,25 puntos su tasa de referencia, hasta 3,75%, con otra suba proyectada. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a 5,3%, su nivel más alto desde 2002, y ronda 5%. El organismo atribuye esa presión a la inflación ligada al conflicto, a un déficit fiscal cercano al 6% del PBI y a la demanda de crédito para inversiones en inteligencia artificial.

Por el lado político y comercial, el CEPA indica que una mayoría demócrata podría moderar las tasas, al limitar nuevas bajas de impuestos, revertir la política antiinmigratoria y regular a las empresas de inteligencia artificial. También podría imponer controles a las decisiones comerciales del presidente estadounidense Donald Trump y elevar el costo político de una nueva asistencia financiera a la Argentina. Una derrota republicana, aclara el informe, no interrumpiría automáticamente ese respaldo, aunque podría dificultarlo. Las necesidades de divisas de 2027 vuelven especialmente importante esa continuidad para el presidente Javier Milei. Como antecedente, el informe menciona la línea de swap por USD 20.000 millones que el Tesoro estadounidense anunció en octubre de 2025, y que generó cuestionamientos de legisladores de ese país.

La composición actual deja un margen estrecho: la Cámara de Representantes tiene 218 bancas republicanas frente a 214 demócratas, y el Senado, 53 frente a 47. En comercio, la Corte Suprema resolvió por seis votos a tres en febrero que la ley de emergencias económicas no autorizaba a Trump a imponer aranceles de forma unilateral. El esquema que sobrevivió incluye la Sección 232, con gravámenes de hasta 50% sobre acero, aluminio, autos, madera, semiconductores y farmacéuticos. El arancel promedio efectivo sobre el total de importaciones ronda 11,1%, y la Argentina sigue alcanzada por los gravámenes al acero y al aluminio.

Trump, por su parte, anticipó que usará el veto si los demócratas controlan el Congreso. "Supongo que me convertiré en el señor del veto", afirmó en una entrevista en un podcast. Según el CEPA, todo depende de qué partido controle cada cámara a partir del 3 de enero.