Debutó el primer ETF argentino que replica el índice Merval

Desde el martes 3 de noviembre de 2026 se opera en la Bolsa local el gForce MSCI Merval FCIA ETF, el primer fondo cotizado argentino que replica el índice MSCI Merval. Cotiza con el ticker MERV, lo administra Galicia Asset Management y el lanzamiento lo impulsó BYMA. Con una sola operación, el inversor accede a una cartera de las 19 acciones que integran el índice.

Un ETF es un fondo que cotiza en el mercado secundario como si fuera una acción. Por eso su precio se conoce en tiempo real y se puede comprar o vender durante la rueda. El precio de referencia de inicio de negociación fue de $5.000, que es el mínimo necesario para invertir.

Galicia y BYMA proyectan que el ETF alcance un volumen base de $500.000 millones en seis a doce meses. Esa cifra corresponde a un escenario conservador y funciona como piso dentro de las proyecciones, no como techo. Darío Hallac, head de Galicia Asset Management, detalló los escenarios: “Tenemos dos escenarios, dos proyecciones. El más básico, conservador, son $500.000 millones de pesos de acá a 6-12 meses y, de ahí para arriba, el doble, triple o cuádruple”.

El lanzamiento es el primer resultado visible de la regulación que la CNV aprobó en mayo para crear ETF locales, tanto mediante fondos comunes de inversión como a través de CEVA ETP. Por ahora, la norma habilita principalmente ETF pasivos, es decir, instrumentos que replican un índice. Los ETF de sectores, como energéticos o financieros, dependen de que la CNV amplíe ese menú, y los inversos y apalancados no están habilitados.

Por ahora sólo pueden comprarlo inversores individuales. Por normativa de la CNV, los fondos comunes de inversión no pueden incorporar este tipo de ETF. Federico Alcalde Bessia, Managing Director Markets de Galicia, explicó el alcance: “Inicialmente está dirigido a los inversores individuales, pero estamos trabajando junto con CNV en estudiar que tenga alcance a institucionales locales”.

Claudio Zuchovicki, presidente de BYMA, planteó el objetivo de fondo: “La idea es tratar de repatriar al mercado de capitales a la Argentina, ya que el 80% de las operaciones de activos argentinos es con ADR desde el exterior. Por lo que buscamos que se opere más volumen de forma local, como ya hizo Brasil”. Desde BYMA se tiene confianza en que habrá un cambio normativo en los próximos meses para que el segmento institucional pueda ingresar.

Hallac adelantó que el siguiente paso es avanzar en la factibilidad de un ADR en Wall Street, de un UCITS ETF en Irlanda u otro instrumento que dé acceso a mercados extranjeros. Todavía no hay plazos para esas iniciativas.