YPF llegó al 86% de shale en su crudo y bajó su apalancamiento a 0,81 veces

YPF produjo en el tercer trimestre 224.000 barriles diarios de petróleo no convencional, un 32% más que un año antes. Ese volumen representó el 86% del crudo que produce la compañía, frente al 80% del trimestre anterior.

El EBITDA ajustado de la petrolera alcanzó u$s 2.503 millones, un 84% más interanual y el segundo registro más alto de su historia. El apalancamiento cayó a 0,81 veces el EBITDA, el nivel más bajo en más de una década. La deuda neta quedó en u$s 6.596 millones al cierre de septiembre, y el flujo de caja libre del trimestre fue de u$s 901 millones.

El crecimiento convive con un precio de venta más bajo. El precio realizado por YPF cayó 11% frente al trimestre previo, hasta u$s 81,4 por barril, por un Brent menor y el regreso del descuento habitual del Medanito. Aun así, los ingresos del trimestre llegaron a u$s 6.557 millones, un 41% más que un año atrás. El lifting cost total fue de u$s 7,8 por barril, 12% menos que un año atrás, y en el hub shale se ubicó en u$s 4,2.

En el conjunto de Vaca Muerta, el informe Monitor Oil & Gas de RICSA Alyc, que usa datos de la Secretaría de Energía, registró una producción de shale oil de 698.898 barriles diarios en septiembre de 2026. Esa cifra es 10,7 veces los 65.605 barriles de septiembre de 2018. La formación aportó el 72,1% del petróleo del país, frente al 65% de un año antes. YPF produjo 383.000 barriles diarios de petróleo total en septiembre, el 40% de la oferta nacional, según el mismo informe. Las exportaciones de crudo del mes sumaron u$s 1.127 millones, un 86,4% más que en septiembre de 2025.

Vista Energy registró en el tercer trimestre una producción récord de 169.023 barriles equivalentes diarios, un 33% más interanual. Su EBITDA ajustado llegó a u$s 841 millones, un 78% más que un año antes, con un margen de 68%. La compañía exportó 9,9 millones de barriles de petróleo, un 56% más interanual, que representaron el 73% del crudo comercializado. Durante el trimestre invirtió u$s 460 millones.

YPF espera comenzar a llenar en enero de 2027 el oleoducto VMOS, que estaba cerca de 85% terminado al cierre del tercer trimestre, y exportar desde marzo. La compañía también anticipó tres iniciativas bajo el RIGI en el norte de Vaca Muerta, con una inversión bruta estimada de u$s 44.000 millones.

El broker IOL mantiene a YPF y a Vista entre las acciones que sobrepondera en su cartera de renta variable local. Con YPF cerca de u$s 48, la firma calcula un EV/EBITDA de los últimos doce meses de unas 3,1 veces y un FCF yield de alrededor de 15%. El próximo dato que la petrolera tiene para mostrar será el cierre de diciembre: el CEO de YPF, Horacio Marín, señaló que el promedio de ese mes podría ubicarse entre 255.000 y 260.000 barriles diarios de shale.