La Bolsa de Brasil cae casi 14% y el real se deprecia tras la reelección de Lula

Luiz Inácio Lula da Silva fue reelecto presidente de Brasil en la segunda vuelta del domingo 25 de octubre, con el 52% de los votos frente al 48% de Flávio Bolsonaro, según los resultados oficiales. El presidente Javier Milei había expresado públicamente su apoyo a Bolsonaro durante la campaña. Hasta el lunes, ni él ni la Cancillería argentina se habían pronunciado sobre el resultado.

En las primeras horas del lunes, el real perdió 8,8% frente al dólar, su mayor caída en más de tres décadas. La Bolsa de Brasil llegó a caer 14,7% en la apertura y, al cierre, el Bovespa bajó casi 14% en reales. Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI, explicó que “el mercado no ve muy bien la reelección de Lula”, sobre todo por la política fiscal.

En la Argentina, el riesgo país superó los 760 puntos básicos el lunes, frente a los 710 con que había cerrado la semana anterior. Según analistas del seminario del Institute of International Finance, el país todavía no volvió a financiarse en el mercado de deuda y esa ventana parece más lejos con la tensión sobre el riesgo país.

Brasil es el principal destino de las exportaciones argentinas. En septiembre, según el INDEC, las ventas al país vecino sumaron US$1.206 millones, el 12% del total y US$32 millones más que en el mismo mes de 2025. Las importaciones desde Brasil cayeron US$327 millones interanuales. Jorge Berciano, de la consultora Unexar, señaló que “los términos de intercambio no favorecen a Argentina” y que el déficit de 2025, de US$5.641 millones, fue el más pronunciado después del de 2017.

Según un informe de la Fundación Mediterránea, firmado por Jorge Vasconcelos, las proyecciones de consenso apuntan a un crecimiento de apenas 1,3% de Brasil en 2027 si no cambia su política, frente a un promedio de 3,3% anual entre 2021 y 2025. Según el mismo informe, entre el 17% y el 27% de las ventas externas de provincias como Buenos Aires, Mendoza, Entre Ríos, Tucumán y Córdoba tienen a Brasil como destino. Dante Sica, fundador de la consultora ABECEB, sostuvo: “No creo que haya un quiebre en la relación comercial, pero se pierde dinamismo”.

En la industria automotriz, dos de cada tres vehículos fabricados en el país se exportan a Brasil. Andrés Civetta, economista de ABECEB, advirtió que “si el real se deprecia, eso haría más caros los autos argentinos”, con efecto sobre la competitividad. El régimen bilateral prevé el libre comercio automotor desde el 1 de julio de 2029, cuando desaparezca el flex.

Sica planteó que la continuidad de las diferencias entre Lula y Donald Trump podría reforzar el acercamiento de la administración de Javier Milei a Washington. En esa línea, afirmó: “Quizás esta victoria de Lula afianza la relación de la Argentina con Estados Unidos y desvíe inversiones hacia la Argentina”. Además, señaló que el presidente brasileño deberá gobernar con un Congreso más inclinado hacia la centroderecha.

El canciller uruguayo, Mario Lubetkin, sostuvo que las tensiones entre Milei y Lula “no se expresaron” dentro del Mercosur. La próxima cumbre del bloque será el 4 de diciembre en Montevideo, donde la Argentina recibirá el traspaso de mando de Uruguay. Está previsto además un encuentro bilateral entre el presidente uruguayo, Yamandú Orsi, y Lula.